|
2. FOREX czyli powiązania kursów walutowych |
Czy zastanawialiście się, dlaczego zmiana kursu walutowego na jednym rynku – na
przykład na rynku Eur/Usd pociąga za sobą zmiany kursów na innych rynkach – na
przykład na Eur/Pln czy też Usd/Pln? Dlaczego gdy kurs Eur/Usd rośnie (wzmacnia się
waluta Euro), to Dolar traci na wartości? A dlaczego czasami zdarza się, że jednocześnie
zyskuje i Dolar i Euro w relacji do Złotego, innym razem obydwie waluty tracą do Złotego,
a jeszcze innym ich notowania rozchodzą się w przeciwną stronę?
O tym wszystkim decyduje właśnie wzajemne powiązanie pomiędzy kursami walut. W
niektórych przypadkach powiązania te są ścisłe i wynikają z prostej arytmetyki. W innych
przypadkach powiązania są mniej ścisłe i podlegają prawidłowością statystycznym.
Spośród wielu walut światowych wyróżniamy kilka głównych, jakimi śą: Dolar
amerykański, Euro, Frank szwajcarski, Funt brytyjski, Jen japoński. Do tego można
jeszcze dociągnąć Dolara australijskiego oraz nowozelandzkiego a także kanadyjskiego.
Tak naprawdę głównymi walutami są jednak tylko te wymienione w pierwszej piątce.
Pomiędzy tymi pięcioma walutami istnieje 10 wzajemnych kursów, które często podaje
się w tabeli o wymiarach NxN (N to liczba rozpatrywanych walut – w naszym przypadku
będzie to 5). Okazuje się, że tylko cztery takie kursy są kursami podstawowymi, a
pozostałych sześć jest jedynie wynikiem dzielenia lub mnożenia przez siebie kursów
podstawowych. Przykładowo dwa kursy podstawowe: Eur/Usd oraz Usd/Jpy. Dla takich
dwóch par mamy trzeci kurs wynikowy, jakim jest Eur/Jpy. Kurs ten otrzymujemy
poprzez pomnożenie Eur/Usd i Usd/Jpy. Inny przykład to powiązanie pomiędzy Gbp/Usd
oraz Eur/Usd. Podane dwa kursy są kursami podstawowymi. Kursem wynikowym jest
tutaj Eur/Gbp powstający przez podzielenie kursu Gbp/Usd oraz Eur/Usd.
Oznacza to, iż zmiana dwóch kursów podstawowych przekłada się „z automatu” na kurs
wynikowy. I nie ma innej możliwości, gdyż każdy inny kurs oznaczałby możliwość
zastosowania arbitrażu celem osiągnięcia zysku bez ryzyka.
Kursy podstawowe nie są ze sobą związane żadnym matematycznym przekształceniem.
Ale i tutaj można zauważyć bardzo silne związki korelacyjne. Przykładowo wzrost na
rynku Gbp/Usd często towarzyszy wzrostowi na Eur/Usd.
Warto pamiętać o metodzie wyliczania kursu wynikowego dla ofert BID i ASK. Zasada jest
taka, iż jeśli mnożymy przez siebie dwa kursy podstawowe, to mnożymy ASK z ASK oraz
BID z BID. W przypadku konieczności zastosowania dzielenia dwóch kursów
podstawowych, stosujemy zasadę dzielenia na krzyż, czyli ASK przez BID i BID przez
ASK. W ten sposób otrzymamy kurs wynikowy dla którego wyliczymy teoretyczną wartość
oferty BID oraz ASK.
A jakie wnioski możemy wyciągnąć w odniesieniu do naszej polskiej waluty? Sprawa jest
prosta. Jeśli mamy dwa kursy podstawowe jakimi są Usd/Pln oraz Eur/Usd, to trzeci kurs
Eur/Pln powstaje przez podzielenie Eur/Usd i Usd/Pln. Aby lepiej określać siłę bądź
słabość Złotego warto wyznaczyć tzw Koszyk składający się po połowie z Dolara i Euro.
Wtedy to wzrost Eur/Pln przy jednoczesnym spadku Usd/Pln oznacza utrzymanie kursu
Złotego na dotychczasowym poziomie, a zmiany kursu Euro i Dolara względem Złotego są
jedynie wynikiem wzajemnej relacji Eur/Usd.
A jakie są inne możliwości zmiany kursów Euro i Dolara względem Złotego? Jest ich kilka:
1. Brak zmian na rynku Eur/Usd
a) Złoty słabnie – Eur/Pln oraz Usd/Pln rosną w takim samym tempie,
b) Złoty jest stabilny – kursy Eur/Pln oraz Usd/Pln pozostają bez zmian,
c) Złoty się umacnia – Eur/Pln oraz Usd/Pln spadają w takim samym tempie
2. Euro zyskuje do Dolara
a) Złoty słabnie, Koszyk/Pln rośnie – Eur/Pln rośnie szybciej niż Usd/Pln. Może też się
zdarzyć, że kurs Dolara do Złotego pozostaje bez zmian lub nawet nieznacznie
spada, a cała deprecjacja Złotego przenosi się na Euro.
b) Złoty jest stabilny, Koszyk/Pln pozostaje na niezmienionym poziomie – Eur/Pln rośnie
i takim samym stopniu spada Usd/Pln,
c) Złoty się umacnia, Koszyk/Pln spada - Kurs Eur/Pln nadal rośnie szybciej lub wolniej
spada niż Usd/Pln. Może się zdarzyć, że pomimo umocnienia Złotego, kurs Euro
względem złotego pozostaje bez zmian a nawet nieznacznie rośnie. W takim
przypadku cała aprecjacja Złotego idzie względem Dolara.
d) 3. Dolar zyskuje względem Euro. Tutaj mamy sytuację odwrotną do sytuacji z punktu |
