Notowania w systemie kursu jednolitego opieraj? si? na procedurze tzw. fixingu, czyli wyznaczenia ceny papieru warto?ciowego na podstawie zlece? z?o?onych przed rozpocz?ciem notowa?.
Notowania w systemie kursu jednolitego opieraj? si? na procedurze tzw. fixingu, czyli wyznaczenia ceny papieru warto?ciowego na podstawie zlece? z?o?onych przed rozpocz?ciem notowa?.
Pierwsz? faz? sesji jest faza zwana przed otwarciem, w czasie której do systemu przyjmowane s? zlecenia kupna i sprzeda?y, jednak nie s? zawierane ?adne transakcje. Jest natomiast wyliczany i publikowany teoretyczny kurs otwarcia papieru warto?ciowego (TKO).
Nast?pnie system informatyczny, wykorzystuj?c odpowiedni algorytm, wyznacza kurs jednolity, po którym zawierane s? transakcje gie?dowe. Kurs jednolity okre?lany jest na podstawie zlece? maklerskich zawieraj?cych limit ceny oraz nie zawieraj?cych tego limitu. Z chwil? og?oszenia kursu jednolitego staje si? on cen?, po której zawierane s? transakcje gie?dowe.
Okre?laj?c warto?? kursu jednolitego system kieruje si? nast?puj?cymi zasadami: - maksymalizacja wolumenu obrotu,
- minimalizacja ró?nicy miedzy liczb? papierów w zleceniach sprzeda?y i zleceniach kupna, mo?liwych do zrealizowania po okre?lonym kursie,
- minimalizacja ró?nic? mi?dzy kursem okre?lanym i kursem odniesienia.
Po og?oszeniu kursu jednolitego rozpoczyna si? sk?adanie dodatkowych zlece? kupna i sprzeda?y z limitem równym okre?lonemu kursowi jednolitemu, czyli nast?puje faza dogrywki.
Zlecenia s? realizowane przy zachowaniu priorytetu ceny i czasu przyj?cia lub uaktywnienia oraz zasady minimalizacji liczby transakcji. W pierwszym etapie wszystkie zlecenia po ka?dej cenie, a nast?pnie z limitem ceny lepszym od wyznaczonego kursu s? realizowane w ca?o?ci. Nast?pnie realizowane s? zlecenia po cenie rynkowej na otwarcie, a potem z limitem ceny równym wyznaczonemu kursowi jednolitemu. Je?li wyst?pi brak mo?liwo?ci wyznaczenia kursu jednolitego w dopuszczalnych wide?kach, podawany jest kurs nietransakcyjny. Wówczas transakcje nie s? zawierane, za? okre?lony kurs stanowi punkt odniesienia na nast?pn? sesj?.
W przypadku notowa? jednolitych z dwoma fixingami, a w?a?nie w tym systemie odbywa si? notowanie cz??ci spó?ek na Gie?dzie w Warszawie, procedura wyznaczania kursu i zawierania transakcji dokonywana jest dwukrotnie w ci?gu dnia. Oznacza to, ?e po fazie dogrywki rozpoczyna si? ponownie faza przed otwarciem, ponowne wyliczane jest TKO i wyznaczany jest o okre?lonej godzinie drugi w ci?gu dnia sesyjnego kurs transakcyjny dla papierów notowanych w systemie kursu jednolitego. Po og?oszeniu kursu jednolitego rozpoczyna si? podobnie jak wcze?niej faza dogrywki. ?ród?o : www.gpw.pl |
